基金是受益凭证吗？
简单说，基金就是一群人把钱集合在一起，委托专业人员（基金经理）来进行资产的投资和管理。 买基金就是买了一堆股票和债券。 但是，通过基金买股票、债券很简单，但基金怎么管理这笔钱呢？这就要说到基金的两种运作方式——主动管理和被动管理。
1. 主动管理是指基金公司先选股票或者债券作为底仓，进行长期组合投资。然后借助基金经理的专业能力，进行主动的组合调整。简单来说就是基金经理想办法跑赢市场。 如果做到这一点，基金公司就可以收取管理费了。当然，基金经理的薪酬也与之挂钩。一般来说，基金的业绩越高，基金公司的收益就越多，支付给基金经理的钱也就越多。 在中国，目前市场上的公募基金95%以上都是采取这种模式。
2. 被动管理是指基金公司选择某一指数作为标的，按照该指数的成分股组成原则买入相关股票，力求取得与指数相同的业绩。
市场上有很多指数，比如上证综指、深证成指、沪深300指数、中证500指数等等。 采用被动管理的基金称为指数基金。市面上大多数的ETF基金属于被动型管理人。
以中证500为例，如果某只指数基金在中证500的基础上做优化选取成分股，那么它肯定能实现比中证500更高的收益率。因为它的选股策略更好。 但如果一只指数基金完全跟踪中证500的话，那么任何时间点它的净值应该跟中证500的净值完全一样，不存在超额收益的可能。也就是它白打工。
为什么会有这种情况？这是因为任何一个指数都是有代表性的，如果完全按指数构成来挑选个股，那么这些个股的平均表现就应该等于指数的表现。 也就是说，对于被动型的基金经理来说，想取得超越市场的收益是很难的。只有通过精选个股的能力才能带来超额收益。对主动型基金经理来说却有可能。 对绝大部分普通投资者来说，选用适合自己的指数基金就能够达到投资目标。对机构客户而言，由于有特定的资金需求和投资期限，往往需要定制化的资产管理产品。这时候，基金公司就会根据客户的需要来设计符合要求的基金产品。